面对人民币已经突破7.4的关口，今天我们来聊一个相对比较沉重的话题：为什么昨天和今天这两天，我们并没有看见大规模的货币政策和财政政策下发，最后还是靠汇金公司亲自下场去救市？

那到底市场发生了什么，以及我们现在到底处于一个什么样的环境？我这篇文章的题目叫做“聪明的钱怎么看”。我们从债和汇的方面，去看一下市场对我们现在行为是怎么判断的。

第一点，我们先看债的方面。今天我们注意到一个非常奇怪的点，就是10年期国债收益率和30年期国债收益率出现了背离的局面。10年期国债收益率跌了2.75个基点，但是30年期国债收益率涨了1.75个基点。什么意思？哪边走强了？

这个概念，熟悉的老同志们都应该知道。10年期国债收益率跌，是不是就意味着10年期国债走强了？但30年期国债是走弱的。为什么国债一般都是同上同下的，为什么会出现这种倒置？大家去想一下一个问题：10年期国债一般是谁持有的？30年期国债又是谁持有的？

一般认为，10年期国债是较为灵活的配置，越短期的越灵活，越长期的是不是就类似我们的银行、很多国有资产在持有？所以你认为这个时候30年期国债走弱了，是不是钱出来去干嘛了？就是了，是吧，大家知道，是亲自下场去救市了。所以这就是30年期国债走弱的一个原因。

那你说为什么10年期国债没有走弱，反而走强了？证明这些机构刚开始，或者说这一天综合下来，并没有怎么处理。这就是现在市场给我们的信号。这是聪明钱第一个债的方面。

我们再结合汇的方面，那就更明显了。其实债不是最聪明的钱，最聪明的钱在哪？在汇里边。但是玩汇的人非常少。我们去看今天最重要的一个指标，不是国债，是汇率。我们的汇率跌破了7.4。7.4是什么意思？7.4在近一两年应该是最低了。去年我们看着汇率比较承压的时候，也没这么低过，现在已经到了一个最低点。

那现在各国货币的强弱是什么情况？大概是这样的，比如说日、欧、美、中。大家看美元指数是不是往下跌了？但是美元指数跌的那一块，真比起来，我们中国这边跌得还算少的。你可以认为美元指数是对日元、欧元、英镑，还有瑞士法郎等货币一块去比的一个比值。美元指数现在是不是走低的？但是我们比美元又走低了一个格，所以我们是大幅走低。全球最低不说，差不多。所以你说这个情况是乐观的，还是不乐观的？

这种不乐观的局面也是可以理解的。为什么？因为我们现在是全球贸易最大的国家之一，而现在打的是什么战？是贸易战，加的是关税。最终加到谁？最大头、受伤害最多的就是我们。所以现在这个形势是眼睛可以看得见的。汇这边用脚投票，投的是什么？投的就是我们整个汇市资金的流出。资金流出导致了什么？我们汇市的这种流出，预示着我们股市现在是不是也是承压比较重的？这是一个点。

第二个点，是大家比较关心的一个点。有一种说法，说我们这是人民币主动贬值，去对抗美国关税的影响。但这一点我们要通过事实去看，而不应该去猜。我们看一下，最近我们的外汇政策上，央行官网上是不是有宣布，比如降低外汇存款准备金率之类的措施？没有。从3月好像是降过一次，3月好像还释放了一点美元出来，就是往社会上扔了一点美元。扔美元干嘛？让人民币升值，稍微升一升，减轻一下贬值的压力。但是好像用处不大，在4月份面对这个关税战的时候，下跌得非常厉害。

现在并没有相关措施。比如说我现在让它主动贬值，我去调整这些政策参数，是不是就意味着可能会让人民币主动贬值、去承压？但现在并没有相关操作。所以从我们的策略上来讲，我们是希望人民币保持平稳的。我们不敢说升值，起码是希望它保持平稳的。但是基于这种希望保持平稳，我们做到了没有？这是我们现在承压所承受的一个情况。

所以基于昨天的形势看，虽然说有国家队出手，在这里国家队出手稳定住了局面，但是从基本的走向上，从汇和债的走向上来看，压力是不是解除了？现在是不是就已经是抄底的大好时机了？我觉得是不是这样，有待明天观察。这是前两个点。

那我们再看股市这边。放到股市这边，我们直接去看股市。我们比较失望的两个点是：现在我们迟迟还没有看见相关的货币政策和财政政策落地。但大家有一些一直在喊降准、降息那些，我之前就跟大家说过好几期了，说你现在别喊了。我们既然在消费贷或者其他方面已经定向去放水了，它就不可能是大水漫灌那种方式了。因为我们现在息差已经非常接近警戒线了，所以货币政策空间非常有限。降息、降准这个事情，大概率不会在这个节点去放。所以现在只是吹风，降息、降准等不来。

财政政策是我比较失望的一个点。我觉得如果国外这边是承压的，那是不是我们新一轮国内的刺激，比如基建计划这些，是不是要出一些利好？而且从昨天和今天的走势上来看，大家对于比较保守的板块，尤其是农业或者基建相关的，还是有热情的。什么意思？大家也在赌外边不亮里边亮。但实际上，现在市场给出的真正反馈来看，并没有看见相关的财政政策落地。所以这也是导致明天的一个不确定风险。

我们不知道什么原因，或者说我们有可能不想走老路也好，或者说相关政策也等着最后美国比如再加个50%，或者类似这种王炸再出的时候我们再出也好。总之现在我们没有看见这个东西落地。没有落地意味着是不是一种利空风险？所以对明天来说，这地方又多了一重利空风险。所以我觉得明天并不像大部分人想象的那么乐观，我们还要去看市场具体的指标再去定。那市场具体指标是什么？一会儿我跟大家说。

我们再看第三条，最后我们等来的是什么？我们等来的是直接下场买。这个事情又很蹊跷，连续两天了。第一天直接下场买，是尾盘去买，买完了之后发了一个公告，第二天又强化了一下大家的印象。

第一天操作其实就教会我们一个事情：就算是国家队出手，也不敢去接刀子，不是见底的时候就抄底。你看国家队抄底都很谨慎，等尾盘这种往下走的力量最低的时候才去抄。那我们正常这些小散去抄的时候，非常容易抄到刀子，接住下跌的刀子。这是第一天。

那证明什么？证明它对于第一天抄底也是信心不足的，所以选择了一个相对好出手的时机，相对能稳定住的时机。第二天，它早早就发了公告，整个一天是不是都在出手，整个一天都在护盘，已经尽了最大的努力去护。但是整个这一天走势晴朗不晴朗？稍微走出了一点阴霾，但是它吃进了大量的资金。你想，它昨天已经吃进去了大量的资金，你认为明天它是否还有足够的力量继续吃呢？

所以我就说，现在我们要看什么点？我给大家说几个明天需要关注的点。

第一，汇率的问题。汇率是否出现明显的拐点？如果出现拐点，意味着可能是一个看衰，尤其是外界看衰的节点出现变盘信号。

第二，看10年期国债收益率，看看机构怎么看。因为昨天国家队已经出手了，机构是否会借着这个东风继续出手？如果它的收益率现在不是负的了，而是往正的走了，如果10年期国债的资金出来了，那是不是意味着我们市场也是一个转暖的信号？

第三，看板块。今天所有的板块是不是还是趋向于防守？因为大家都在赌财政政策这一块。如果明天是一个普涨的情况，那这种赌财政政策的板块里的钱应该会流动出来。流动到哪去？流动到那些真正现在还在被砸、已经砸出洼地的，比如国产链相关的、进出口科技相关的这些地方。如果钱由这些保守的板块流到了这些相对来说已经砸出洼地的科技板块，那也是一个信号的开始。

所以基于这三块信号，我们再去决定明天操作以及不操作。这是股的情况。

金的情况，我又想到了一个非常重要的点，但是今天实在太晚了，我无法跟大家描述得特别清楚，先给大家开一个头。黄金这个方面，也是通过汇这个地方我想到的。刚才我说，现在美和中，谁是跌，谁是涨？大家之前一直看的是美元指数。但是大家想，现在美元指数下面是不是还有我们？我们也是购金的一个最主要的力量。

所以我们看黄金涨跌的时候，我们这边汇的情况也是一个重要的点。如果我们汇市承压，那意味着我们可以买黄金的美金是不是变少了？是不是有点捉襟见肘？这是不是也是我们可能购金减少的原因？汇这方面，我回头再找个时间跟大家展开。所以我觉得现在黄金的承压，有一部分原因跟我们的汇是有关系的。

但是大家也不必完全太担心。为什么？因为我们央行持续购金这个事情，像是做定投一样，就不停地买。而且现在这个比例来说，全球主要的货币供给体、主要国家主权大概持有黄金在外汇储备中的比例大概是15%左右，我们大概是7.5%。这个具体数据太晚了，我没细查。所以其实我们的上升空间以及持续购金的需求还是有的，但现在在承压。这个就是我能想到的现在的一个形势。

所以大家说，会不会一下再跌穿到，比如说像一几年那一次，中国大妈买完黄金之后暴跌，那一次会不会出现那种情况？我觉得不会，这次不会跌那么狠。但是比如说短期承压，大家玩期货的，那还是要小心这一条因素。

所以今天这是所有的这一部分总结。大家也别说我整得太晚，可能还有朋友在等着我这个视频才睡，但是不要熬了。我其实大概11点多就开始看这个东西，大概看了三个多小时，也在查相关资料去研究一下，尽量给大家做一个负责任的说法。所以可能搞得入迷了，整得晚了一点，大家见谅。以后大家就早晨起来看得了，大半夜别等了。就这样，好，谢谢粉丝们。
